星河资本郭宇航：主流金融正在入市

猎云记：2018年是区块链全面爆发的一年。腾讯、阿里都在谨慎布局区块链领域，甚至连褪黑素、五粮液等品牌都涉足其中。大潮之下，VC、PE投资界如何看待区块链的机遇？分布式资本的肖锋、星河资本的郭宇航、宜信基金的廖俊霞分别发表了自己的观点和看法。文章来源：全天候技术。原文如下：

“区块链”引爆了2018年第一波投资热潮。

近日，中国区块链应用研究中心在达沃斯发布了《2018年中国区块链产业发展报告》。报告显示，中国区块链专利和区块链融资增速远超美国，领跑全球。同时，数据服务、金融和鉴权确认是目前区块链应用项目最多的领域。

腾讯、阿里巴巴、百度先后布局区块链领域。腾讯发布白皮书，现已进入商业应用阶段；阿里巴巴、蚂蚁金服与雄安新区签署战略合作协议，共建数字雄安区块链实施平台；百度推出区块链开放平台“BaaS”。

大潮之下，VC、PE投资者如何看待区块链新兴的投资机会？2018年区块链行业会发生什么？全天候科技对此进行了采访整理。

分布式资本小峰：大规模商业应用正在落地

分布式资本合伙人、万向区块链董事长兼总经理肖峰是区块链行业的投资“老手”。他将区块链的发展分为三个时代：

1.比特币区块链是区块链时代1.0，不支持任何应用开发，只是一个账本系统；

2. 到 2014 年，以太坊的创始人致力于通过新的区块链支持每个人的开发。这是区块链时代2.0；

3.区块链3.0时代尚未到来。3.0 时代的主要特点是区块链可以支持大规模的商业应用开发，更接近于以太坊区块链。一步，从性能、技术和应用开发的角度来看，2018年大规模商业应用开发完全可以实现。

最终，区块链的性能会更好，治理机制会更好比特币郭宇航，共识算法会更好，可以支持各个区块链之间的通信和交换。

基于区块链，将会出现一种新的商业模式，肖峰称之为分布式商业，其中最经典的案例就是“比特币”。比特币区块链就是开源没有产权，一切都可以免费使用，系统自动发币奖励，治理机制不再是像董、建高那样的金字塔式、层级治理机制，最后才是真正的共享经济模式应该诞生在区块链上。

区块链带来了新的经济机制，例如比特币和以太坊。为什么这些区块链技术需要发币？在肖峰看来，发币是一种无组织、开源、自由的商业模式下的全新经济激励机制。

“在免费的情况下，如何号召大家贡献？通过挖矿和交易获得币，是一种适合开源、免费和共享的新商业模式的驱动力。区块链是一种信任机制，边际成本为零，重建信任，所有金融交易都将在未来进行重组。”

肖峰还表示：如何通过货币发行机制规范、合法地获取资金，其实是一个很大的挑战。在中国行业，美国SEC或新加坡的法律解释往往是家常便饭，但不可能，因为中国还有很多其他的限制，比如非法集资。他呼吁法律界人士帮助区块链从业者清除法律界限。

星河资本郭宇航：主流金融正在入市

星河资本董事长郭宇航经历了几个牛熊周期。他观察到市场正在体验比特币的价值和活力。2018年，主流金融机构的进入将重建投资动力。

自 2011 年以来，比特币经历了 3 次巨大的崩盘，但每次崩盘后，比特币都迎来了暴涨。郭宇航表示，很多投资者已经形成条件反射，在暴跌后入市。这与中国大量闲置流动性有关。这笔钱很难出国，在中国也很难找到投资机会。因此，当区块链概念出现时，很多基金找到了新的释放空间。2018年，金融机构将进入市场。区块链投资领域。

郭宇航告诉全天候科技：

目前区块链很难在短时间内出现杀手级应用，但在金融及相关领域，如存管、交易等领域，应该会有一些新的进展。2018年，在一些细分领域，很多前期努力的团队有望推出一些令人耳目一新的解决方案。即使这些方案可能存在不足，我认为它的实用价值也会初步显现，我们可以拭目以待。

出于金融消费者保护的目的，任何以融资为目的的货币发行都会有非常严格的监控和实际的高压政策。在他看来，国家对区块链在各个行业的实际应用的鼓励态度也是非常明显的。

“因为区块链技术将带来的变革，在全球范围内逐渐形成共识。在互联网时代，中国尝到了技术变革的甜头，形成了具有国际影响力的大型互联网头部公司。在该地区在区块链时代，中国不应该也不会缺席，”他告诉全天候科技。

宜信私募廖俊霞：区块链项目主要靠团队

近两年区块链行业火热，相关创业项目估值水涨船高。许多人认为存在巨大的泡沫。

廖俊霞比特币郭宇航，宜信财富私募基金管理合伙人，从事风险投资工作16年。据她观察，优秀的基金和GP不会等行业火了再追风，一定会提前进行投资布局。

现在，区块链公司的整体估值比往年高出很多倍。廖俊霞坦言，这需要投资者对公司有更准确的判断，从公司未来的发展来判断估值。

“如果是非常早期的公司，估值变动幅度很小，不会对未来收益产生绝对影响。如果是后期公司，估值可能会成为我们判断的重要因素。” 她说。

同时，市场上越来越多的优秀企业能够更好地辨别什么是好钱，什么是坏钱，什么是可以为自己增值的钱。

廖俊霞告诉全天候科技，创业者遇到能带来价值的钱，是不会考虑估值的。她经常看到，赢得一些项目的投资者不是出价最高的，而是背后拥有最多资源的投资者。优秀的公司也应该选择长期的合作伙伴，这取决于金钱背后的价值。

区块链是一个新兴领域，如何判断一家区块链公司？廖俊霞对企业的判断是多维的：

人一定是最重要的，投资就是投资人，人永远是第一要素。

其次，看企业。如果是技术创新型企业，要看它的技术是否代表了未来发展方向的技术，它的技术和同行业的其他公司有什么区别，领先在哪里，一个月，半年还是提前一年？差距还是蛮大的。

说到底，还是要看未来能不能应用这个技术，就像AI人工智能和区块链一样。这里有一些非常基础和底层的技术，适合国家投资科研，有的可以结合场景和产业。比较适合我们VC和PE投资。因此，对于不同的公司，我们的判断程度会有所不同。